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OPV's

La primera Oferta Pública de Acciones (OPV) de una empresa pública se realizó en 1986, concretamente sobre el 39% del capital de la compañía Gas y Electricidad, S.A. (GESA), filial de ENDESA. A esta OPV le siguió, en 1987, la del 29% del capital de ACESA, que tuvo ya un tramo destinado a inversores particulares. Sin embargo, las dos primeras grandes operaciones fueron la realizada en 1988 sobre el 18% de las acciones de ENDESA y, en 1989, la del 26% del capital social de REPSOL, ambas con importantes tramos minoristas.

De las 29 OPVs estatales realizadas hasta la actualidad, que han reportado unos ingresos netos totales en torno a los 32.000 millones de euros, las de mayor dimensión se materializaron en los años 1997 y 1998. Destacan las dos que SEPI realizó para la privatización total de ENDESA, en particular la última, en junio de 1998, poniendo a la venta más de 312 millones de acciones, representativas del 30 por ciento del capital. Esta OPV, en la que el 80% de las acciones iban destinadas al tramo minorista, proporcionó unos ingresos de más de 6.000 millones de euros.

En la anterior OPV de ENDESA, en octubre de 1997, se vendieron más de 260 millones de acciones (25,44% del capital), un 67% de ellas entre inversores particulares, con unos ingresos que superaron los 4.000 millones de euros. Otras grandes OPVs fueron las que SEPPa hizo de empresas participadas por Patrimonio: Telefónica, en febrero de 1997, sobre el 20,9% de sus acciones, con un ingreso de unos 3.700 millones de euros; Argentaria, en febrero de 1998, del 29,2% de su capital, con 2.200 millones de euros ingresados; Tabacalera, en abril de 1998, del 54,43% de sus acciones, y alrededor de 1.700 millones como ingresos.

También destacan en esos mismos años por su dimensión la que realizó SEPI para privatizar definitivamente Repsol, en abril de 1997, la que era su sexta OPV, sobre el 10% de su capital, con unos ingresos de más de 1.000 millones de euros; y la del 52,76% de Aceralia, con la que se ingresó unos 800 millones de euros. La última gran OPV ha sido la del 48,2% del capital de Iberia, con cerca de 443 millones de acciones puestas a la venta, el 67% de ellas a particulares, que proporcionó unos ingresos de aproximadamente 500 millones de euros.

Hasta un total de 10 de estas operaciones han sido realizadas por SEPI, y otras 10 por Patrimonio, cuatro de ellas efectuadas por la Sociedad Estatal de Participaciones Patrimoniales. El INI realizó cinco y el INH las cuatros restantes.

Además de las OPVs, se han ejecutado otras ventas bursátiles. Es el caso de la venta de 5.882.959 acciones de Altadis, S.A., procedentes del 'green shoe' no ejercitado en la Oferta Pública de Venta de acciones de Tabacalera, realizada en abril de 1998, que SEPI realizó en 2005 mediante el procedimiento de 'Bought Deal'.

También en 2005, aplicando el mismo procedimiento de 'Bought Deal', SEPI materializó la venta de 11.497.950 acciones de Red Eléctrica de España, S.A. (REE), representativas del 8,5 por ciento del capital de esta empresa.

Asimismo, acudiendo a sendas OPAs, SEPI vendió en 2005 las 1.063.636 acciones (5,06%) de Aldeasa que tenía, procedentes del 'green shoe' no ejercitado en la OPV de 1997; así como, en 2007, la participación que mantenía en Endesa, 31,2 millones de acciones (2,95% del capital), procedente del Green-Shoe de la OPV de junio de 1998 no ejercitado por las entidades coordinadoras globales de la operación.

Año Empresa Capital (%) Agente Tramos
1986 GESA 38 INI Institucional
1987 ACESA 29 Patrimonio Institucional y minorista
TELEFÓNICA 6 Patrimonio Institucional
ENCE 40 INI Institucional
1988 ENDESA 18 INI Institucional y minorista
1989 REPSOL 26 INH Institucional y minorista
1992 REPSOL 8,6 INH Bonos convertibles
1993 REPSOL 13,3 INH Institucional
ARGENTARIA 24,99 Patrimonio Institucional y minorista
ARGENTARIA 23,35 Patrimonio Institucional y minorista
1994 ENDESA 10 INI Institucional y minorista
1995 REPSOL 19 INH Institucional y minorista
ENCE 18 INI Institucional
TELEFÓNICA 12 Patrimonio Institucional y minorista
1996 REPSOL 11 SEPI Institucional y minorista
ARGENTARIA 25 Patrimonio Institucional y minorista
GAS NATURAL 3,81 SEPI Institucional
1997 TELEFÓNICA 21,9 SEPPa Institucional y minorista
REPSOL 10 SEPI Institucional y minorista
ALDEASA 80 SEPPa Institucional
ENDESA 25 SEPI Institucional y minorista
ACERALIA 52,8 SEPI Institucional y minorista
1998 ARGENTARIA 29,2 SEPPa Institucional y minorista
TABACALERA 52 SEPPa Institucional y minorista
ENDESA 30 SEPI Institucional y minorista
1999 INDRA 66,09 SEPI Institucional y minorista
Red Eléctrica 31,5 SEPI Institucional y minorista
2001 IBERIA 48,2 SEPI Institucional y minorista
ENCE 26 SEPI Institucional

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